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가치투자355

은행주 폭락과 은행주 투자 워런 버핏이 말하는 은행주 투자 1. 은행은 우리가 좋아하는 업종이 아닙니다. 자산이 자본의 20배나 되면 자산 일부에서 실수가 발생해도 자본 대부분이 날아갈 수 있습니다. 게다가 실수는 예외라기보다는 주요 은행에서 일상적으로 일어나는 현상입니다. 대부분의 실수는 작년 우리가 '제도적 관행'을 논의할 때 설명했던 경영 실패에서 비롯되었습니다. 흔히 은행 경영진은 다른 은행이 하는 행위라면 아무리 어리석은 짓이더라도 분별없이 모방했습니다. 은행들은 대출할 때도 쥐 떼처럼 선도은행을 모방했습니다. 이제 이들은 쥐 떼와 같은 운명을 맞이하고 있습니다. 부채비율이 20배나 되면 경영 능력이 미치는 효과가 증폭되므로 우리는 경영이 부실한 은행 주식을 싼값에 살 생각이 없습니다. 우리의 유일한 관심사는 건실하게 경.. 2023. 4. 16.
워런 버핏이 말하는 세 가지 투자 유형 (3) - 생산 자산(주식, 부동산) 워런 버핏이 말하는 세 가지 투자 유형 (3) - 생산 자산(주식, 부동산) 1. 앞에서 설명한 두 유형은 공포감이 극에 달할 때 최고의 인기를 누립니다. 개인들은 경제가 붕괴한다는 공포감에 휩쓸릴 때 금액 표시 자산, 특히 미국 국채를 사들이고, 통화 붕괴가 두려울 때에는 금처럼 산출물 없는 자산으로 몰려듭니다. 그러나 2008년 말처럼 "현금이 왕"이라는 소리가 들릴 때는 현금을 보유할 시점이 아니라 투자할 시점이었습니다. 마찬가지로 "현금이 쓰레기"라는 소리가 들리던 1980년대 초는 채권에 투자하기에 가장 매력적인 시점이었습니다. 두 사례에서 대중이 따라붙을 것으로 기대했던 투자자들은 값비싼 대가를 치렀습니다. 2. 내가 선호하는 투자 대상은 세 번째 유형으로서, 기업이나 농장이나 부동산 같은 생.. 2023. 4. 15.
워런 버핏이 말하는 세 가지 투자 유형 (2) - 금 투자 워런 버핏이 말하는 세 가지 투자 유형 (2) - 금 투자 1. 두 번째 유형은 아무런 산출물도 나오지 않는 자산입니다. 사람들은 장차 다른 사람이 더 높은 가격에 사줄 것을 기대하면서 이런 자산을 사들입니다. 17세기에는 튤립이 이런 사람들이 선호하는 투자 상품이었습니다. 이런 투자가 유지되려면 매수자 집단이 계속 증가해야 하며, 이들은 매수자 집단이 훨씬 더 증가할 것으로 믿기 때문에 매수에 가담합니다. 이들은 자산 자체에서 나오는 산출물에 매력을 느껴서가 아니라, 장래에 다른 사람이 더 열광적으로 원한다고 믿기 때문에 그 자산을 삽니다. 2. 이런 유형에 속하는 대표적인 상품이 금입니다. 현재 거의 모든 자산에 대해 걱정하며 특히 지폐를 걱정하는 사람들이 절대적으로 좋아하는 투자 대상입니다. 그러나.. 2023. 4. 15.
워런 버핏이 말하는 세 가지 투자 유형 (1) - MMF, 채권, 주택담보대출증권, 은행예금 워런 버핏이 말하는 세 가지 투자 유형 (1) - MMF, 채권, 주택담보대출증권, 은행예금 1. 투자 대상은 매우 많고도 다양합니다. 그러나 크게 보면 세 가지 유형이 있으며, 각 유형의 특성을 이해해야 합니다. 첫 번째는 일정 금액으로 표시되는 투자로서 MMF, 채권, 주택담보대출증권, 은행예금 등이 있습니다. 사람들은 이렇게 금액으로 표시되는 투자가 대부분 '안전'하다고 생각합니다. 그러나 실제로는 이들이 가장 위험한 자산입니다. 베타는 제로일지 몰라도 위험은 매우 큽니다. 2. 지난 한 세기 동안 이런 상품에 투자한 여러 나라 사람들은 계속해서 지급기일에 맞춰 원리금을 받은 경우에도 구매력을 상실했습니다. 그러나 이렇게 언짢은 실적은 앞으로도 영원히 거듭 나타날 것입니다. 화폐의 가치는 결국 정부.. 2023. 4. 15.

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