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가치투자355

(메모장) 워런 버핏의 주주 서한 - 투자의 기본 워런 버핏의 주주 서한 2장: 투자 中 투자의 기본 앞으로 수십 년 동안 농장과 뉴욕대학교 부동산에서 나오는 수익은 십중팔구 증가할 것입니다. 증가율이 극적으로 높지는 않겠지만, 내 평생에 이어 자녀와 손주들에게도 확실하면서 만족스러운 수익을 안겨줄 것입니다. 나의 투자의 기본을 설명하려고 이 이야기를 꺼냈습니다. 전문가가 아니어도 만족스러운 투자수익을 얻을 수 있습니다. 그러나 전문가가 아니라면 자신의 한계를 인식하고 매우 확실한 방법을 선택해야 합니다. 일을 단순하게 유지해야 하며, 일확천금을 노려서는 안 됩니다. 누군가 '즉시' 이익을 내주겠다고 약속하면 '즉시' 거절하십시오. 자산의 미래 생산성에 초점을 맞추십시오. 그 자산의 미래 이익을 대강이라도 추정하기 어렵다면 그 자산은 포기하고 다른 자산.. 2023. 7. 8.
(메모장) 워런 버핏의 주주 서한 - 기업 지배구조 워런 버핏의 주주 서한 1장: 기업 지배구조 EBITDA를 논하는 것은 매우 위험합니다. 이는 감가상각비가 '비현금' 비용이라서 실제로는 비용이 아니라고 보는 것입니다. 터무니 없는 생각입니다. 사실 감가상각비는 매우 나쁜 비용입니다. 자산을 구입하면서 돈은 먼저 지출했지만 그 자산에서 이득은 아직 얻지 못했기 때문입니다. 올해 초 한 회사에서 직원들에게 10년 치 급여를 미리 지급했다고 상상해봅시다. 이후 9년 동안 급여는 '비현금' 비용이 됩니다. 올해 설정한 선급급여 자산을 줄여주면 되니까요. 그러면 2~10차 연도의 비용 처리는 단지 형식상의 회계 절차에 불과할까요? p.49 예수가 말했습니다. "네 보물 있는 그곳에는 네 마음도 있느니라." [마태복음 6:21] 성서의 기준을 적용해도 버크셔 이.. 2023. 7. 7.
(메모장) 워런 버핏의 주주 서한 - 소유주 관련 사업 원칙 워런 버핏의 주주 서한 서언: 소유주 관련 사업 원칙 대개 기업들은 자신의 행동에 걸맞는 주주들을 얻게 됩니다. 단기 실적과 단기 주가 등락을 집중적으로 생각하고 소통하는 기업들은 이런 요소에 집중하는 주주들을 끌어모으게 됩니다. 그리고 투자자들에게 냉소적인 기업들은 결국 투자자들로부터 냉소 받기가 매우 쉽습니다. p.28 → 기업을 넘어 국가 차원에서 생각해보면, 국내 주식시장이 장기 투자에 걸맞는 곳인가 생각해보게 됨. 결국 기업과 동행한다는 생각으로 투자하려다 보면 아무래도 미국 시장을 찾게 될 수 밖에 없는 듯 하다. 찰리와 나는 주주 여러분이 주식을 종잇조각으로 보지 않기를 바랍니다. 매일 가격이 변덕스럽게 오르내리고, 정치경제적 사건으로 여러분이 근심에 휩싸이면 던져버릴 종잇조각 말입니다. 대.. 2023. 7. 6.
마찰비용 : 수익을 갉아먹는 과도한 매매와 운용보수 워런 버핏이 말하는 마찰비용 1. 이따금 발생했던 공포와 탐욕이라는 초강력 전염병이 앞으로도 투자 세계에 영원히 발생한다는 사실만은 알고 있습니다. 이 전염병이 언제 발생할지는 예측할 수 없습니다. 그리고 이런 전염병에 의해서 시장이 얼마나 오랫동안 얼마나 심하게 궤도를 이탈할지도 마찬가지로 예측할 수 없습니다. 따라서 우리는 공포나 탐욕이 언제 왔다가 언제 떠날 것인지 예측할 생각이 없습니다. 우리 목표는 더 소박합니다. 다른 사람들이 탐욕스러워할 때 두려워하고, 다른 사람들이 두려워할 때만 탐욕스러워하고자 합니다. 2. 이 글을 쓰는 현재 월스트리트에는 두려움이 거의 보이지 않습니다. 대신 도취감이 널리 퍼져 있습니다. 왜 그럴까요? 느릿느릿 증가하는 기업의 실적에 구속받지 않고 대박의 기회가 넘치는.. 2023. 4. 16.

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