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가치투자355

건강한 재무구조와 좋은 지배구조를 가진 기업에 투자하라 건강한 재무구조와 좋은 지배구조를 가진 기업에 투자하라 - 박영옥(주식농부) 건강한 재무구조 2010년 7월, 33년 역사를 가진 토종 패션의류업체인 톰보이가 최종 부도처리 되었다. 톰보이는 부도 직전까지 BW(신주인수권부사채) 발행 4회, 유상증자 2회 등 총 6회의 자금조달을 시도했다. 그러나 그때마다 자금조달은 원활하지 않았다. 결국 어음 16억여 원을 막지 못해 부도가 났다. 부도 전의 재무구조를 보면 금년 1분기 기준으로 부채비율 348%, 유보율 14%였다. 주식투자에서 가장 최악의 상황은 투자한 기업이 부도가 나는 경우다. 소중한 자산이 하루아침에 휴지조각으로 변해버리는 것이다. 부도라는 최악의 상황까지는 아니더라도 그에 버금가는 상장폐지라는 것도 있다. 2018년에는 61개사, 2019년에.. 2023. 8. 25.
좋은 사업 모델을 가진 기업에 투자하라 좋은 사업 모델을 가진 기업에 투자하라 - 박영옥(주식농부) 주가의 상승은 기업가치의 상승 결과다. 그 외 여러 가지 외부 요인들에 의한 오르내림은 있지만 결국이는 제 가치를 찾아간다. 단순하게 보면 미래 가치에서 현재 가치를 빼면 주가 상승 여력이 나온다는 것이다. 주가라는 것이 이처럼 단순하게 결정되지는 않지만 이것이 핵심이자 기본이다. 그렇다면 기업의 가치가 상승한다는 것은 무슨 뜻일까. 어렵게 생각할 필요 없다. 소유한 부동산의 값이 오를 때도 있지만 기본적으로는 장사를 잘했기 때문이다. 기업은 장사를 해서 먹고사는 조직이고 장사를 잘해야 가치가 올라가고 주가도 올라간다. 너무 당연한 이야기라서 굳이 길게 할 필요가 있을까 싶다. 문제는 어떻게 장사를 잘할 기업을 찾아내느냐는 것이다. 이 역시 기.. 2023. 8. 25.
경쟁력 있는 1등 기업에 투자하라 경쟁력 있는 1등 기업에 투자하라 - 박영옥(주식농부) 앞에서 우리는 기업의 가치를 평가하는 몇 가지 지표에 대한 이야기를 했다. 주당수익률, 배당률, 주당순자산가치 등과 함께 경영자의 능력, 기업문화, 독자적인 비즈니스 모델 등도 언급했다. 이런 지표들을 기준으로 삼아 기업들을 가려내보면 대부분 업계 1위의 기업이 남는다. 1위는 여러 가지 면에서 유리하다. 시장점유율도 높고 자산이 많으니까 투자 여력도 많다. 이런 요소들은 선순환 구조를 만들어내고 따라서 앞으로도 1등을 유지할 기능성이 높은 것이다. 또 위기에 강하다는 장점도 있다. 튼튼하기 때문에 위기를 이기기 쉽고 그럴 때 허약한 기업들이 쓰러지면 위기 이후 시장지배력은 더욱 강해진다. 그래서 나는 주식투자를 하는 사람들에게 1등 기업에 투자하라.. 2023. 8. 25.
투자원칙 7 계란은 확실한 바구니에 담아라 투자원칙 7 계란은 확실한 바구니에 담아라 "계란을 한 바구니에 담지 말라"고 한다. 분산투자를 통해 위험을 줄이라는 포트폴리오 이론이다. 정설처럼 되어 있지만 항상 옳은 것은 아니다. 여러 업종에서 대표적인 종목을 골라 고르게 투자 해놓으면 개별 업종, 혹은 개별 기업의 위험은 상쇄될 수 있다. 하지만 시장 전체의 위험에는 대처할 수 없다. 이미 수차례 말한 바 있지만 코스피 지수는 예측이 불가능하다. 코스피 지수가 상승할 것이라는 막연한 기대감을 갖고 분산투자 이론에만 집착하는 것은 과히 현명한 방법이라고 할 수 없다. 누누이 강조했듯이 우리는 코스피 지수를 보고 투자를 하는 게 아니라 기업을 보고, 기업의 가치 상승을 예상하고 투자하는 것이다. 포트폴리오 이론으로 다시 돌아가보자. 계란 바구니는 각.. 2023. 8. 25.