찰리 멍거의 주식투자 조언 #26 절세금융상품

The Tao of Charlie Munger

#26

TAX SHELTERS

"In terms of business mistakes that I've seen over a long lifetime, I would say that trying to minimize taxes too much is one of the great standard causes of really dumb mistakes... Anytime somebody offers you a tax shelter from here on in life, my advice would be don't buy it."

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본문

 Charlie has seen incredible mistakes in investment judgement because some people are more concerned with not paying taxes than they are with making money. They invest in tax shelters that may be great at avoidinng taxes but in reality are terrible business ventures, many of which end up losing more money than they saved their owners in taxes. Charlie and Warren have engineered their investment in Berkshire Hathaway so that it is a kind of legal tax shelter. They have accomplished this by having the company never pay a dividend, thus avoiding the tax on the dividend payment, and by holding their Berkshire stock for fifty years. That has allowed the earnings to pile up inside Berkshire. And they used the accumulated profits to build the company by acquiring other companies. The only time they have to pay the tax on their Berkshire holdings is when they sell their stock. In Warren's case, since all his money is giong to a charitable foundation, he will never have to pay a dime of tax on it. Why sould Charlie or Warren ever buy a tax shelter when they have Berkshire Hathaway, the ultimate vehicle for avoiding or deferring the payment of taxes?

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의역

 돈을 버는 것 보다 세금을 내지 않는 데 더 중점을 두는 사람들이 보기에는, 찰리의 투자결정이 어처구니 없는 실수로 보일 수도 있다. 그들은 실제로는 형편없는 투자처인데도 탈세를 위해 절세금융상품*에 투자하지만, 결국 세금으로 아낀 돈보다 더 많은 돈을 잃는 셈이다. 찰리와 워렌은 버크셔 해서웨이를 일종의 절세금융상품처럼 설계했다. 그들은 회사가 배당금을 지급하지 않도록 함으로써 배당금에 대한 세금을 피하고, 버크셔 주식을 50년 동안 보유함으로써 이것을 성취했다. 이로 인해 벌어들인 돈이 버크셔에 고스란히 쌓일 수 있었다. 그리고 그들은 누적된 이익을 다른 회사를 인수하여 회사를 세우는 데 사용했다. 그들이 버크셔를 소유함으로써 세금을 내야 하는 유일한 시간은 그들이 주식을 팔 때뿐이다. 워렌의 경우, 그의 모든 돈은 자선 재단에 기부되기 때문에, 그에 대해 한 푼의 세금도 내지 않을 것이다. 찰리나 워렌이 세금 납부를 회피하거나 연기하는 궁극적인 수단인 버크셔 해서웨이를 가지고 있는데, 절세금융상품*에 투자할 이유가 있겠는가?

*tax shelter는 특별 소득 공제같은 탈세를 위한 위장으로 직역이 되는데, 이를 편의상 절세금융상품으로 의역.