찰리 멍거의 주식투자 조언 #8 마찰비용

The Tao of Charlie Munger

#8

SITTING ON YOUR ASS

"Sit on your ass investing. You're paying less to brokers, you're listening to less nonsense, and if it works, the tax system gives you an extra one, two, or three percentage points per annum."

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본문

 This important investment philosophy assumes that one is better off buying a business with exceptional business economics working in its favor and holding it for many years than engaging in a lot of buying and selling, trying to anticipate market trends. Constantly buying and selling means constantly being taxed. If one holds an investment for twenty years there is only one tax to pay, which, according to Charlie, equates to an extra 1 to 3 extra percentage points of profit per year.

 Though the 3 extra percentage points may not seem like much, consider this: a million-dollor investment compounding at 4% a year will have grown in year twenty to $2,191,123. Add three percentage points (4% + 3% = 7%), so that million-dollor inventment is compounding for twenty years at 7%, and you will end up with a sum of $3,869,684 in the twentieth year.

 Charlie knows that time is a good friend to a business that has exceptional economics working in its favor, but for a mediocre business time can be a curse.

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의역

 이 중요한 투자 철학은 사람들이 시장을 예측하며 매매를 반복하기보다 대박종목*을 매수하여 수년간 보유하는 것이 더 낫다고 가정한다. 끊임없는 매매는 끊임없는 세금으로 이어진다. 주식을 20년간 보유한다면 세금은 딱 한 번 내면 되는데, 찰리에 따르면 이는 1년에 1-3퍼센트의 추가 이윤에 해당한다고 한다.

 3퍼센트의 추가 이윤이 별거 아닌 것 같다면, 계산기를 두드려보자: 백만 달러를 복리 수익률 4%로 굴리면 20년 뒤에 2,191,123 달러로 증가할 것이다. 3%포인트(4% + 3% = 7%)를 더하면 100만달러가 20년간 복리 7%로 불어나, 20년 후에는 총 3,869,684달러가 된다.

 찰리는 대박종목과 함께라면 시간은 내 편이 된다는 것을 잘 알고 있다. 평범한 종목과 함께라면 힘든 시간이 되겠지만.

*exceptional business economics도 편의상 대박 종목으로 의역.

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사족

 워렌버핏이 이야기하는 마찰비용과 핵심을 같이 한다고 생각해서 제목을 마찰비용으로 했다. 즉, 매매하며 발생하는 수수료나 세금 등으로 인해 매매를 반복하다보면 그 비용을 무시할 수 없게 된다는 이야기.

 쉽게 말하면 쓸데없이 샀다 팔았다 하지말란 이야기.