배당주 투자에 실패하는 이유 - 배당수익률과 배당성향

배당주 투자에 실패하는 이유

배당주 투자에 실패하는 이유 대부분이 무작정 '배당수익률'이 높은 기업을 찾는 데 있습니다.

 

이 부분은 찰스 칸슨이 지은 책 <배당투자 - 확실한 수익을 보장하는 BSD 공식>에 잘 나와 있죠. 한 번 인용해 보겠습니다.

 

"배당성향이란 순이익에서 배당금이 차지하는 비중인데, 배당성향이 60%를 넘어가는 기업에 투자해서는 안 된다. 왜냐하면, 기업은 지속적으로 투자해야 성장할 수 있는데, 벌어들인 돈을 대부분 배당해버리면 이 기업의 미래는 불투명해지기 때문이다."

 

백 번 맞는 말이라 할 수 있습니다. 우리가 어떤 회사에 투자하는 이유는 결국 이 회사의 미래 전망이 괜찮다고 보기 때문입니다. 그런데 당자 고배당을 유지하기 위해 미래의 성장전망을 희생한다면 이 회사의 주가도 결국은 하락하게 될 것입니다.

물론 배당만 받고 재빨리 매도하는 것도 생각할 수 있지만, 주식시장이 그리 만만한 곳이 아니니 이 전략은 권하고 싶지 않습니다. 왜냐하면, 내가 생각하는 것은 남도 충분히 생각할 수 있기 때문이죠.

 

찰스 칸슨의 책에서 강조하는 두 번째 배당주 투자의 포인트는 다음과 같습니다.

 

"두 번째 배당주 투자의 기준은 배당수익률이 지나치게 높은 기업에 투자하지 않는 것이다. 왜냐하면, 배당투자는 배당이 지속적으로 증가할 기업에 투자하는 것이지, 지금 배당을 많이 지급하는 기업에 투자하는 게 아니기 때문이다."

 

먼저 배당수익률에 대해 잠깐 설명하자면 주당 배당금을 현재 주가로 나눠 계산합니다. 그런데 배당수익률이 10% 아니 15%를 넘어선다면? 이건 주당 배당금이 증가해서 생긴 일이 아니라, 주가가 폭락한 데 따른 현상임을 쉽게 알 수 있죠.

다시 말해 주가가 폭락해 배당수익률이 올라갔다고 해서 무조건 기뻐할 만한 일은 아니라는 이야기입니다. 왜냐하면, 주식시장 참가자들이 바보가 아닌 이상, 배당수익률이 10%를 넘어버릴 정도로 주가가 폭락하는 주식을 팔아 치우지 않았을 것이기 때문입니다. 그리고 주가는 기업의 '파산' 위험을 가장 잘 보여주는 지표라는 것을 잊어서는 안 됩니다.

 

배당주 투자를 하고 싶다면, 좋은 회사를 대상으로

결국 배당주 투자를 하고 싶다면, 좋은 회사를 대상으로 해야 한다는 것입니다. 달리 표현하자면, 과거부터 배당을 지속적으로 지급해왔으며 동시에 재무건전성이 뛰어난 기업에 대해 주목하는 것을 의미합니다.

(배당금도 지급하고 성장성도 기대할 수 있는 배당성장주를 찾아내는 방법 ☞ 링크 확인)

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켈리 라이트 <절대로 배당은 거짓말하지 않는다> 중에서