투자원칙 7 계란은 확실한 바구니에 담아라

투자원칙 7

계란은 확실한 바구니에 담아라

 

"계란을 한 바구니에 담지 말라"고 한다. 분산투자를 통해 위험을 줄이라는 포트폴리오 이론이다. 정설처럼 되어 있지만 항상 옳은 것은 아니다. 여러 업종에서 대표적인 종목을 골라 고르게 투자 해놓으면 개별 업종, 혹은 개별 기업의 위험은 상쇄될 수 있다. 하지만 시장 전체의 위험에는 대처할 수 없다.

이미 수차례 말한 바 있지만 코스피 지수는 예측이 불가능하다. 코스피 지수가 상승할 것이라는 막연한 기대감을 갖고 분산투자 이론에만 집착하는 것은 과히 현명한 방법이라고 할 수 없다. 누누이 강조했듯이 우리는 코스피 지수를 보고 투자를 하는 게 아니라 기업을 보고, 기업의 가치 상승을 예상하고 투자하는 것이다.

포트폴리오 이론으로 다시 돌아가보자. 계란 바구니는 각각의 기업이라고 할 수 있다. 바구니 하나에서 탈이 나더라도 다른 바구니가 있으니까 괜찮다는 것이 분산투자의 기본 이론이다. 여기서 중요한 것 하나, 계란 바구니는 여럿 가졌는데 그중 하나도 제대로 아는 바구니가 없다는 점이다. 시장에서 1등이라고 평가 받는 기업이라도 내가 확신을 가지지 못하면 기다릴 수 없다. 기다리더라도 피가 마른다. 바구니를 여럿 들고 가는데 그중에서 구멍 난 바구니가 있을지도 모른다는 불안이 있다면 행복한 투자가 되기는 어렵다. 어쩌면 바구니를 들고 가는 사람이 불안이라는 돌부리에 걸려 넘어지면서 계란이 땅바닥에 떨어져 깨지는 상황이 올 수도 있다.

내가 모르는 열 개의 바구니보다 확실한 바구니 한두 개면 족하다. 들고 다니기도 쉽고 관리하기도 쉽다. 수시로 문제를 체크할수도 있다. 내게는 약 50여 개의 바구니가 있다. 독자들은 '자기는 50개나 들고 다니면서 다른 사람에게는 한두 개면 족하다'고 한다면 앞뒤가 맞지 않는다고 할지 모른다. 하지만 나는 전업투자가다. 나 말고도 직원들이 있다, 그리고 자산의 규모가 크다. 내가 분산투자를 하려고 해서 이렇게 된 것이 아니라 자산의 규모가 커지면서 자연스럽게 바구니가 늘어나게 된 것이다. 과거에는 나도 많은 종목에 투자하지 않았다.

내가 봤을 때 1억 원 정도의 자금이라면 두세 개, 2,000~3,000만 원 정도라면 한두 개가 적당하다고 본다. 그래야 수익률이 분산되지 않고 집중력을 가질 수 있다. 그렇게 한두 개 종목에 투자를 하면서 예비로 서너 개 기업을 공부하고 있어야 한다. 동행을 하다 보면 예전에는 미처 보지 못했던 문제들을 발견할 수도 있다. 그때 다시 또 다른 기업을 공부하려고 하면 시간이 소모된다. 미리 미리 준비가 되어 있어야 기회를 잡을 수 있다.

남의 떡이 커 보인다고, 공부를 하다 보면 잘만 옮겨 타면 단기간에 많은 수익을 낼 수 있을 것 같은 유혹이 생긴다. 산에 있는 토끼를 모조리 잡으러다기는 한 마리 토끼도 잡지 못하는 우를 범할 수 있다. 절제의 덕목으로 메뚜기 투자자가 되려는 마음을 다잡아야한다.

투자를 통해 어느 정도 수익을 냈을 때는 자산운용의 묘를 살릴 필요가 있다. 한때는 돈을 벌었다가 어느 순간에 또 까먹는 사람들을 자주 보게 된다. 일정한 수익을 냈다면 그 부분은 3~4% 정도의 배당수익률이 보장되는 안정적인 기업에 투자를 하라. 그리고 원금으로 조금 공격적인 투자를 할 수 있다. 그렇게 계단 모양으로 자산을 불려나같 수 있게끔 자산운용 계획을 짜는 것이 좋다. 우상향의 그래프를 그리려고 하다가 우하향 그래프를 그리는 경우들이 많다. 억만금의 돈도 하루아침에 잃어버릴 수 있지만 그 돈을 다시 모으는 데는 많은 시간이 걸린다.

띄엄띄엄 아는 열 사람보다 나를 알아주는, 그리고 내가 아는 친구 한 명이 낫다. 잘 보르는 기업 열 개보다 확실하게 아는 기업 하나가 더 낫다. 위험을 상쇄시키겠다고 막연하게 분산투자를 하는 것은 굉장히 수동적인 투자 방식이다. 우리는 기업의 주인이며 따라서 적극적이어야 한다. 안전하겠지라는 생각으로 투자해도 확실하게 그 안전이 보장되지 않는 것이 주식시장이다. 분산을 하더라도 내가 충분히 관심을 가지고 충분히 집중하며 소통할 수 있는 범위 이내여야 한다.

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- 박영옥(주식농부) <주식 농부처럼 투자하라 : 주식농부의 농심 투자와 투자 인생 이야기>