찰리 멍거의 주식투자 조언 #34 OPPORTUNITY

The Tao of Charlie Munger

#34

OPPORTUNITY

"You do get an occational opportunity to get into a wonderful business that's being run by a wonderful manager. And, of course, that's hog heaven day."

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본문

 Charlie believes that if you aren't buying like crazy when you have the opportunity to buy a business that has a huge potential, it is a big mistake. The key here is to buy aggressively when we have the opportunity. The problem is that to do so, one is usually buying into a tanking stock market and for most people that is a very difficult thing to do. Why? Because they see other investors losing money and it frightens them, so they become timid. The opportunity is right in front of them, but they are too scared to invest.

 Also, people might not have cash at the right time to make a buy. Most investment funds are fully invested; they aren't sitting on any cash, the reason being that if the market goes up and they aren't fully invested, the cash component will pull down their rate of return, which will cause clients to leave them.

 So the market tanks, the fund manager panics, and even if he did want to buy, he doesn't have the cash to do it. Everyone else is on the same sinking ship, so the fund manager looks no worse than the rest of the crowd. Everyone except Charlie and Warren, who have figured out that the ship isn't really going to sink and now is the time to buy.

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의역

 찰리는 엄청난 잠재력을 가진 기업을 살 기회가 있을 때 미친 듯이 사지 않는것이 큰 실수라고 여긴다. 여기서 중요한 것은 기회가 왔을 때 적극적으로 매수하라는 것이다. 문제는 급격히 하락하는 시장에서 매수하기가 대부분의 사람에게는 어려운 일이라는 것이다. 왜? 다른 투자자들이 재산을 날리는 것을 보고는 쫄기 때문이다. 기회가 바로 눈앞에 있지만, 그들은 공포에 사로잡혀 투자를 할 수가 없다.

 또한, 사람들은 구매하기 적절한 타이밍에 현금이 부족할 것이다. 투자금의 대부분은 이미 투자되어 묶여있다; 그들은 현금이 전혀 없는데, 그 이유는 만약 시장이 올라갈 때 돈을 다 태우지 못했다면, 현금 비중으로 인해 수익률이 낮아지고, 그로 인해 고객들을 잃을 것이기 때문이다.

 그래서 시장이 하락하고, 펀드매니저들은 패닉에 빠졌을 때, 만에하나 매수하고 싶더라도 그럴 수 있는 현금을 가지고 있지 않다. 다른 사람들은 모두 같은 침몰선에 타고 있기 때문에 펀드매니저는 나머지 군중들 보다 더 나빠 보이지 않는다. 다른 모두와 달리 찰리와 워렌은 배가 진짜로 가라앉지는 않을 것을 알았기에 지금이 매수 적기라고 생각했다.

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사족