#37. BUSINESS VALUATIONS
“If people weren't wrong so often, we wouldn't be so rich.”
- <THE TAO OF CHARLIE MUNGER> (with commentary by DAVID CLARK) 중에서
제목은 BUSINESS VALUATIONS라고 해둬서 어떤 내용인가 했더니 결국 기존의 내용들과 일맥상통하는 내용이다.
사실 새로운 내용이 있을까 싶다. 국영수 위주로 공부하라거나, 술담배 끊고 운동하라는 이야기처럼 모두들 알지만 실천은 못하는 그런 이야기들일 뿐이지.
본문에서는 시장이 grossly wrong 하고 찰리와 워렌이 어떻게 advantage를 가져갔는지를 알기 위해서 지난 55년간의 주요 침체기와 폭락장을 살펴보라고 한다.
- 1973-74년 주식 시장 붕괴 당시 Washington Post 매수.
- 1978-80년 General Foods, R. J. Reynolds, Time Mirror Company 매수.
- 1987년 주식 시장 붕괴 때부터 Coke 매수 시작.
- 1990년 은행 침체기에 Well Fargo 매수.
- 1990년 후반 인터넷 버블 당시 Star Furniture, Dairy Queen, General Re, NetJets 매수.
- 2001년 9/11테러로 시장이 폭락했을 때 H&R Block, Moody's Corporation 매수.
- 2007-09년 서브프라임때 GE, Harley-Davidson, Bank of America, Goldman Sachs 매수.
- 2010년에는 2007-09동안 하락했던 Burlington Northern Railroad 매수.
Why were all the other investors wrong?
They were short-sighted and panicked, wherase Charlie and Warren were playing the long-term game and knew exactly they were looking for.
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